本轮津西H型钢价回调的逻辑梳理

      梳理本轮津西H型钢价回调逻辑，主要体现在宏观复苏预期持续了较长时间，年后没有出现新增动力再助涨，而且在现实矛盾不断积累之下，市场担忧心理不断增加。回调路径从股市到局部商品的第一阶段，再演绎到以“双焦”为主动力的黑色整体下滑的第二阶段。

   由于津西h型钢市场预期转弱，在个价格变化过程，也是产业链利润再次分配和重新定价的过程。尤其是焦煤为首的下跌，澳煤通关的预期被资金作为空配品种，加上蒙煤通关、国内煤矿陆续复产、降价叠加库存增长的情况下，焦煤全年供应偏宽松的预期较强，不仅使焦炭年后提涨落空，也拖累了整个黑色盘面下行。

    当然，津西h型钢行业自身产业矛盾并不突出，如整个钢材社库、厂库本周基本高于2022、2021年阳历同期水平，但明显低于农历同期水平。后期，需求能不能好、何时能启动成了市场迫切关心的问题。

   作为2月份，在需求没有完全启动的状态下，市场仍受宏观主导为主。在宏观积极政策推进的同时，疫情防控措施优化后需求预期也进一步改善，津西h型钢价下跌空间仍然有限。